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来源：21世纪经济报道
深度丨上海迪士尼乐园开售现“抢票”潮 下一季度华特迪士尼财务压力或真正显现
开园首日门票售罄——在闭园100多天后，游客们报以巨大的热情回应上海迪士尼乐园的“回归”。
作为华特迪士尼收入的重要来源之一，迪士尼乐园业务因疫情中断造成了巨大损失。华特迪士尼最近公布的财报显示，今年一季度，该公司净利润暴跌。
不过，21世纪经济报道记者发现，虽然华特迪士尼一季度净利润下降，但其营业收入却超出市场预期。而考虑到美国疫情于3月中下旬开始暴发，华特迪士尼下一季度的财务压力或才真正显现。
抢票上海迪士尼乐园
上海迪士尼乐园的重新开放，对于身处“寒冬”中的华特迪士尼公司而言，是为数不多的好消息。
尽管上海迪士尼度假区3月9日迈出了分阶段恢复运营的第一步——迪士尼小镇、星愿公园与上海迪士尼乐园酒店的部分购物和餐饮商铺以及部分休闲体验将恢复运营，但因乐园核心部分关闭并未给游客带来足够的吸引力。
直至5月6日凌晨，上海迪士尼乐园正式宣布5月11日重新开园的消息，游客们早已按捺不住心情，一场抢票“戏码”似乎将在5月8日上演。
21世纪经济报道记者从携程获悉，5月8日上午8时上线上海迪士尼乐园门票后，10分钟内乐园门票销售数量破百张，首个小时内则突破千张。而为了此次重新开放，上海迪士尼乐园还推出了“半日票”的活动票种，游客可以在下午两点后进场，价格仅249元，约为一日票的64%。
携程全球玩乐平台首席商务官方洪峰向21世纪经济报道记者介绍，“上海迪士尼乐园是携程最重要的合作伙伴之一，携程除积极配合上海迪士尼乐园售票，还将开展一系列活动。”据悉，在“半日票”方面，携程同步上线了199元限时抢“半日票”活动，首场秒杀活动1秒抢完。
游客们对于上海迪士尼乐园的“回归”，报以巨大的热情。作为全球最成功的乐园之一，上海迪士尼乐园的重新开业对华特迪士尼重振乐园业务的重要性不言而喻。
2016年，上海迪士尼乐园开业。这家内地首座迪士尼乐园在开园首年就凭借接待游客超1100万人次的成绩，实现盈利，成为中国乃至全球发展速度最快的主题乐园。
今年1月25日，受疫情影响，上海迪士尼乐园宣布暂时关闭，从而成为全球首个因疫情关门的迪士尼乐园。随后，香港迪士尼乐园、东京迪士尼乐园相继宣布关闭。截至今年3月中旬，华特迪士尼旗下六大迪士尼乐园全部闭园，一时之间损失巨大。
在华特迪士尼2020财年第二季度（实际对应今年第一季度，下同）财务业绩电话会议上，首席财务官克里斯汀·麦卡锡（Christine McCarthy）表示，迪士尼乐园业务的中断对公司第二季度财报的营业收入产生了约10亿美元的不利影响。此外，华特迪士尼曾测算，如果上海迪士尼乐园关闭2个月时间，预计会在第二季度财报中给该公司带来1.35亿美元的营业利润损失。
上海迪士尼乐园的“重启”，给华特迪士尼释放了积极信号。可短时间内，该公园也无法恢复往日的客流水平。
上海迪士尼度假区表示，“乐园的重新开放将秉持审慎的原则，借鉴迪士尼小镇、星愿公园和上海迪士尼乐园酒店于三月初重新开放的成功经验，并落实强化的健康和安全措施。”其中主要的措施便是预约和限流。
华特迪士尼首席执行官鲍勃·查佩克（Bob Chapek）表示，上海迪士尼乐园的平均日流量为8万人次，限流后每日客流将控制在平均水平的30%，即2.4万人次。鲍勃·查佩克预测，开园后上海迪士尼的客流量将在未来数周缓慢恢复，达到目前可容纳的最大值。
一季度并非“至暗时刻”
乐园业务停摆下，华特迪士尼今年一季度“增收不增利”。
财报显示，今年一季度，华特迪士尼实现营业收入180.09亿美元，同比增长20.69%；实现净利润4.60亿美元，同比下滑91.56%。
近十年来，华特迪士尼单季度净利润首次跌破10亿美元。乐园、酒店的关闭，游轮的暂停，影视制作的停滞等给该公司第一季度的营业收入带来了约14亿美元的不利影响。
值得一提的是，华特迪士尼一季度的营业收入却超出市场预期。此前，华尔街对华特迪士尼一季度的预期一致收入为177亿美元，而该公司最终交出的营收数据显然给市场带来惊喜。因此，在财报公布后，华特迪士尼的股价并没有受净利润暴跌而大幅下滑。
财报显示，除乐园业务外，华特迪士尼的媒体网络业务、流媒体业务（Disney+，直接服务消费者及国际业务）、影视娱乐业务均在今年一季度实现增长。其中，媒体网络业务实现营业收入72.6亿美元，同比增长28%；流媒体业务（直接服务消费者及国际业务）实现营业收入41.2亿美元，同比增长260%；影业实现营业收入25.4亿美元，同比增长18%。而这些业务的增长，正是基于疫情在一季度并没有给迪士尼带来真正的冲击。
但随着3月中下旬美国疫情开始暴发，华特迪士尼实际上才于这一时间点关闭其在美国和法国的公园。而截至目前，除上海迪士尼乐园恢复开园外，华特迪士尼其他五座公园均未明确公布开放时间，因此，今年第二季度才是华特迪士尼乐园业务最受冲击的时间段。
此外，叠加疫情对媒体网络业务、影视娱乐业务的负面影响于第二季度集中释放，华特迪士尼的财报才将面临真正的压力。
不过，疫情却促使华特迪士尼的流媒体业务（直接服务消费者及国际业务）备受期待。
截至5月4日，Disney+的全球订阅用户数达到了5450万。据鲍勃·查佩克介绍，Disney+将于6月开始在日本推出，随后于9月份在北欧、比利时、卢森堡和葡萄牙上线，而拉丁美洲地区将于今年年底推出。
天风证券对此预测，截至今年年底，Disney+将会拥有6000万。
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