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前一阵写过一篇的文章，说过即期汇率的决定因素是，远期汇率的决定因素取决于购买力平价和两国的利率水平。（也有人认为购买力平价决定长期汇率，供求理论决定短期汇率）但是从量化上怎么确定呢？今天来探讨一下
按照购买力平价理论，两国的汇率应该看相同物品在两国之间所对应的，这篇文章有生动的描述，因此两国的汇率应该是相同的一篮子物品在两国对应货币数量的比值（之所以是一篮子物品是为了避免以偏概全）。如果两者不相等，由于存在套利市场的无形之手会驱使两者达到平衡。
但是，由于我国存在外汇管控，因此目前中美两国的汇率是否反应真实情况，好多人持有否定态度。之所以没办法验证，是因为目前衡量购买力使用GDP，而GDP是个产值概念，是数量和价格的乘积，已经包含了货币数量，因此无法准确衡量两国有多少物品。
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这几天看了一篇文章， 有了一个新的思路。这个思路就是GDP跟M2的比值。
2017年美国的GDP为19.36万亿美元，M2为13.92万亿美元；中国的GDP为82.71万亿元，M2为167.68万亿。如果按照美国的每万亿GDP对应的M2：13.92/19.36=0.719计算，假如目前的汇率是真实的话，按照1:7的汇率，中国的GDP为11.81万亿美元，由此对应的M2应该为8.49万亿美元，这8.49万亿美元按照1:7的汇率为59.44万亿人民币。但是实际情况中国的M2为167.68万亿，比理论数量多了2.82倍，因此目前的汇率肯定被低估了。
这里说一说为什么用美国的M2/GDP，其实这个指标本身就是起一个对标的作用，也可以用中国的，依然会得到同样的结论。这个指标并非衡量一个国家经济好坏的信号，高仅说明物品的标价高，低仅说明物品的标价低，比如同样一块手机，在美国卖600美元，在日本卖6万日元，并非美国就比日本好。只要价格和物品相适应就好。由于生产力是不断发展的，因此为了和生产力相适应，货币也应该每年相应增加，因此我们更关注的是增长率，比如GDP、M2、通货膨胀，人们更常用增长率的概念。
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启发我的文章我放到原文链接了，其实这篇文章是由逻辑错误的，因为按照文章的描述，汇率重新变换后，相应的GDP也会发生变化，即1美元=19.77元人民币，那中国的GDP就不是12.24万亿美元啦。那到底如何量化呢，我是这么考虑的，还是按照购买力平价，GDP是产值概念，即价格和数量的乘积，那么GDP/M2可以近似得出数量来，然后M2/数量就是一单位物品所对应的货币数量，这一指标的比值应该就是两个国家间的汇率。2017年美国的GDP为19.36万亿美元，M2为13.92万亿美元；中国的GDP为82.71万亿元，M2为167.68万亿，按照这个思路，在美国一单位数量对应的货币为10.01，中国这一指标为339.94，因此中美汇率应为33.96。妈的，结果更吓人了。实际情况真是如此呢，还是两国的产业结构的原因，还是我的思路是错的？？
于是我又在TRADING ECONOMICS中找了英国和日本的最新数据，日本的GDP为562.57万亿日元，M2为1007.52万亿日元；英国的GDP为0.51万亿英镑，M2为2.37万亿英镑，两国M2/数量的比值分别为1804.39和11.01，美国为10.01，计算出来美国对日本的汇率应该为1:180.26，美国的英国的汇率应该为1:1.1。
而最新汇率分别问1:112.04和1：0.77。差的还是挺大的。
当然，汇率的决定因素并没有这么简单，还与对一个国家未来的经济发展预期有重要关系，因为说到底汇率还是由一个个买卖货币的人决定的，2005年市场化后也出现了很多年的人民币升值的情况。
但话说回来，如果人民币真的进入下行通道，真的是非常危险。一旦破7或者进入下行通道，说明市场对中国未来的经济前景不再看好，于是资本便不再流入中国，甚至想方设法流出。资本代表一种经济资源，背后是技术能力和管理能力，如果国外的优良的技术和管理外流，而国内无法进行填补，可能对中国来说，就是国运的转变。
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