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水皮/文
凡事过犹不及，我们看到美国股市暴跌之后，反弹力度很强，主要是得益于美联储大水漫灌，流动性哄抬的结果。因为现在不管是美国经济，还是上市公司业绩，包括美国人的收入都处在历史上最悲惨的时期，这个状况可能将来会越来越显现。很多行业不但再也回不到过去，甚至有可能就此被调整掉。巴菲特减持航空股之后，最近又在反复地减持银行股，也是对后期经济担忧的表现。
美国股市之所以反弹得非常强劲，特别是纳斯达克指数有接近30%的涨幅，主要就在于六大科技股FAAN(M)G，这一点我们反复在股评里说过。现在的问题是随着六大科技股的反弹甚至创出新高回到前期的高点，继续往上拉抬的空间，或者是无厘头拉升的空间也越来越小。在美国总统特朗普再三要求美联储搞负利率遭到鲍威尔拒绝之后，美国股市就开始掉头向下了。这就是过犹不及的道理，流动性是可以暂时拖住市场不继续下跌，但是说老实话，流动性从来都不是推动股市上涨，能够站得住脚的最终逻辑。
因为真正推动上市公司股价能够上涨的，还是在于公司的盈利情况，是否能够给投资人带来回报，而不仅仅是资金量层面上的优势。这个道理实际上对A股来讲一样适用的。我们看到今天央行就没有搞逆回购，央行在声明中表示：现在银行的流动性是非常充裕的。今天实际上有2000亿元MLF(中期借贷便利)到期，央行并没有进行逆回购的操作，就意味着把这2000亿元收回去了。这是基础货币，换句话来讲，现在流动性太多，央行觉得适当的回收一部分，也是很正常的。
对市场的结果大家各自理解，今天金融股板块基本上就处在一个大幅度杀跌的局面，不管是银行股还是保险股都是如此，房地产股也是如此，这些行业板块对资金都是特别敏感的。有一个逻辑大家可以分享一下，因为两会马上就要召开了，管理层当然不希望两会期间大盘大跌，一方面不希望大盘大跌，那之前就不能大涨，而且大涨的逻辑现在我们暂时也看不到；另外一个方面就是预先如果有一定的调整，在管理层能够接受的范围之内，也就不会过度干预。比如指数在2800点之上的时候，管理层就觉得没有必要来干预，因为不存在不好看的问题；如果跌破2800点甚至往前期低点去了，形成了一定的市场恐慌，那么在两会期间面子上可能就不太好看了，那个时候可能就会有适度的干预。
现在其实处在一个管理层没必要干预，也看不到干预需求的真空期。场内的资金自由裁决，各取所需。所以今天盘势是相对弱的，成交量还是那么点，刚刚到6000亿元左右。昨天涨得多了，今天就跌得多，因为整体上指数上行空间是有限的。特别是今天的金融股不给力，传统的“两瓶酒”加金融股的组合模式今天就失效了。我们看到茅台今天的开盘还做过努力，但是也没有拉红，五粮液这瓶酒后劲还是比较足，今天还是红盘报收。所以对今天深成指的影响就会大一点。
同样的道理，“两瓶酒”现在的位置让他们再往上涨能涨多高呢？其实也是个矛盾，“两瓶酒”作为领涨板块，如果涨不了多高的话，市场暂时就要重新寻找做多的领头羊或者动力。如果还是天天靠“两瓶酒”维系的话，大盘的冲击力也很难凝聚起来。
大家都知道现在跟着“两瓶酒”空间是有限的。市场如果真的是有盈利空间，一是起跳之前要下蹲，这个过程可能不可避免；二要寻找到新的、有足够上涨空间的、能够凝聚人气的指标股来作为领涨板块。显而易见，现在靠“两瓶酒”恐怕是难以做到的。接下来市场一方面要缓慢地调整，水皮觉得另外一方面也要开始寻找新的、在未来震荡空间、能够凝聚人气的指标股才是当务之急。
一句话点评：金融股砸盘，成也萧何败也萧何
责任编辑：柴冠羽
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