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东汉末年，货币体系坍塌的始作俑者是董卓。
《后汉书》孝献帝纪初平元年，董卓坏五铢更铸小钱。董卓铸造的五铢钱被认为是历代铸币史上最劣质轻贱的小钱。又称“董卓小钱”、“无文钱”，质量只有汉五铢的1/6—1/3。铸钱的首批原料是秦始皇铸12铜人中的10个，这些铜人最轻的30吨，最大的将近90吨。之后董卓将回收的汉五铢融化，铸造更多的小钱。
无文钱 中国铸币史上最劣质的金属货币
曹魏
董卓的胡作非为导致恶性的通货膨胀，民间不认可无文钱，多采用以物易物交易。
建安十三年（208年）曹操任丞相，废无文钱，恢复汉五铢。因物资短缺，汉朝廷在这一时期并未大量铸造货币，而是以帛、谷、钱并行充当货币职能。
魏文帝曹丕黄初二年，曹丕拟恢复五铢钱货币功能，仅进行了7个月就停止了。原因是曹丕并未投入大量金属铸造新币，货币不足，也就无法制止谷、帛流通。6年后，魏明帝曹睿即位。此时谷、帛替代货币的弊端已十分明显，无良奸商经常使用劣质谷、帛交易。于是魏朝廷决定恢复五铢钱以肃清市场流通。 魏志明帝太和元年开始铸造的魏五铢经400年，直至唐高祖李渊铸开元通宝，魏五铢才退出流通。
曹魏五铢 流通400年的货币
从曹操执政的汉朝最后十几年到曹丕开创到曹魏政权，一直坚持不铸造虚值货币、不干预市场运行的稳健政策。魏明帝时又果断出手，阻止了可能由流通领域引发的经济动荡。
曹魏和后来的西晋是三国中货币政策最为稳定的。稳定的发展带来持续的壮大。曹魏是三国中最能耗下去的那个。
蜀汉
刘备进兵成都，久攻不克，便向军队许愿可以在成都劫掠。刘璋投降后，军队将成都抢个精光，甚至成都的府库都抢了，刘备没钱赏赐手下。这时，刘巴给刘备出了一个主意，铸“值百钱”换回兵痞们抢走的“五铢钱”。“值百钱”重量是“五铢钱”的四倍，面值却是“五铢钱”的一百倍。也就是说士兵们从百姓那儿抢走的每25个钱，又被刘备从士兵手里骗回24个。
值百钱 工艺还是不错的
刘备为推行“值百钱”，垄断交易渠道，强迫蜀中百姓在规定的市场以“值百钱”交易，私下使用五铢钱或易货交易，都是犯罪。
“值百钱”成为刘备敛财的利器。益州盛产盐、铁，刘备设立盐铁专卖机构垄断流通渠道。益州财富迅速向刘备集团转移。
刘备深知他执行的不可持续政策，因此他迫不及待地把搜刮的财富用于战争，希望通过扩张避免依赖益州一地的窘境。在他执政益州的八年间，发动了汉中、夷陵两次战役。虽然得到了汉中，但曹操之前几乎迁走了全部人口，土地荒废，经济无以为继。夷陵之战战败，刘备的战略也就此终结。
诸葛亮执政，大力发展蜀锦生产。选择蜀锦是有道理的，因其质量相对稳定、存储时间相对较长，同时兼具实用性和金融属性。也就是说，织造蜀锦就是在铸币，是在其他国家一样可以流通的货币。
诸葛亮手里的硬通货不只有蜀锦，还有盐。满足蜀汉国内需求之外的，皆可用来贸易。看似无限美好，其实一条鸿沟无法逾越。蜀汉需要的物资在吴、魏，而吴、魏不会让蜀汉拿非必需的蜀锦换走蜀汉必需的物资。
与吴、魏之外的其他国家贸易成为唯一选择。而建立这种贸易关系的唯一渠道是丝绸之路。丝绸之路有南北两条线，南线运力太小，不能解决问题。北线又在曹魏的控制之下。诸葛亮的北伐目的之一，就是开通丝绸之路的贸易路线。
诸葛亮第一次北伐，拒绝魏延的子午谷奇谋，选择了最平坦的陇右大道，更像是一次探路。如果成功占据陇右要塞，向东威胁曹魏腹地，向西可以开辟益州与丝绸之路的通道。不过诸葛亮的军事能力无法完成这一构想，连年的战而无功，反而使本就不满的蜀中百姓更加怨恨。蜀汉第一个灭亡也成必然。
东吴
东吴地大人稀，劳动力的短缺，土地广袤可产出却有限。孙权政权又是三国中最早便掌控既得利益的，因此害怕失去的心理，早早就在孙权的心里扎下了根。孙权做事不为天下先，但你要他的既得利益，他立马跟你玩命。
可能是蜀汉的“值百钱”给了孙权灵感，嘉禾五年，孙权设置“大泉五百”，规定一枚东吴货币顶五铢钱五百枚；赤乌元年发行“大泉当千”，规定一枚钱值一千枚东汉五铢钱。
大泉当千
东吴有六合的冶山、扬州的大小铜山，不缺少铸钱的资源。当孙权发行大币值的虚值货币后，引发民间大量的私铸行为。私铸的钱币质量低劣，东吴的流通领域一片混乱。民间更倾向于用帛、谷、盐充当流通中介。
孙权虽然贪婪，但触及他的既得利益会使孙权变得敏感。大泉当千流通大概十年，几近失控，孙权终于将其废止。正如孙权在三国的角色扮演，时而顺眉恭敬，时而趾高气扬。
孙权之后的东吴皇帝们则没了孙权的使命感，东吴朝政的乱局正好和东吴货币金融政策的乱局相得益彰。当统一的魏蜀变成了晋，东吴的结局也就到了。
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