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这家公司创立于1850年,终结于2008年,他是美国第四大投资银行,几乎涉及了所有的金融领域,业务遍及全球,是名副其实的金融帝国,然而这样一个辉煌上百年的帝国,在08年遭遇了灭顶之灾,创造了美国有史以来最大的破产案。它的轰然倒塌,也掀起了全球百年来最大的金融海啸。令资本市场陷入了前所未有的恐慌。是的,他就是雷曼兄弟。
在1929年的大萧条中,很多公司都损失巨大,甚至破产,但是雷曼兄弟率先引入了私募资本,为缺乏现金的公司融资一战成名。他曾经四次都面临倒闭,但是都没有倒下,被业内誉为“19条命的猫”。而在08年的那场金融危机中,他最终还是倒下了。第三季度的财报显示,雷曼兄弟的亏损高达39亿美金,创下了158年以来季度的最大亏损。
大家可能都知道,那次金融危机中,华尔街的很多老牌金融机构日子都不好过,美林证券被美国银行收购了,贝尔斯登公司贱卖给了竞争对手摩根大通,美国国际集团由政府接管,还有一些金融机构获得了政府的资金救助,比如高盛。
为什么美国政府要眼睁睁的看着雷曼破产,昔日的华尔街金融巨头为什么会落得如此下场呢?这个灭顶之灾真的是突如其来吗?雷曼兄弟的失败带给我们什么样的启示呢?接下来我们聊聊雷曼“晚年”的“悲催”命运。
他为了追逐利益,采取了不计后果的冒险方式,不断的把自己推向了悬崖,他就是典型的“人心不足蛇吞象”。从2001年开始,雷曼就在耍一种花招叫“回购105”,正常的情况下金融机构把资产卖给其他的机构,并且承诺在短期以内会以较高的价格买回去,这就叫“隔夜拆借”,所以这种交易模式其实是以资产作抵押的短期贷款。
根据美国的会计准则,回购交易在公司的资产负债表中相当于是贷款。如果你有回购交易,那么你的资产负债表中的资产会增加,负债也会增加。但是雷曼。并不想让别人看到自己负债增加,于是他专了会计准则的一个空子,会计准则里有这么一条,大概的意思是如果公司把债券抵押出去了,但是同意按照超过售价102%的价格买回去,那么资产负债表显示的就不是贷款而是销售,这样一来相关债券在被买回来之前不会被记录公司的资产负债表中。
于是雷曼就用了回购105的“花招”。举个例子把资产以一百元的美金卖出去,然后呢,再有105的美金买回来利率5%,这样一来,雷曼的目的达到了,资产负债表上负债没有增加,公司的净资杠杆率降低。债务状况看起来很健康了。2001年开始雷曼用了这种手段,尝到甜头以后他就一发不可收拾,特别是在季报还有年报的时候,雷曼会疯狂的使用回购105来“粉饰”资产负债表,凭借这个“花招”,雷曼一次又一次把数十亿的债务从资产负债表转移出去。
2008年的第一、二季度,尽管金融危机已经开始爆发了,但雷曼仍然加大回购105的交易,因为当时如果选择跳楼价卖掉那些问题资产,很有可能会引发交易对手还有市场的警觉,开始怀疑公司是不是出了什么大问题了。所以,雷曼选择将回购105进行到底,甚至在破产前的几天还在垂死的挣扎,通过回购105把500亿美金的债务移出了资产负债表,掩盖了公司的整体风险。到后来就算他想停下来也已经不可能了,债务已经像滚雪球一样越滚越大。
不是有那么一句话吗?“你永远无法叫醒一个装睡的人”。雷曼就是那个装睡的人,而他给自己装的那个“炸弹”,终于在2008年把它毁于一旦。
雷曼破产的外部因素也有很多,有人说是华尔街摩尔不就,也有人说是评级机构落井下石,还有人说是美国政府见死不救,实际上这些都是雷曼走向破产的助推剂。但更深的原因归咎于美国金融监管机构的缺位,对于雷曼这种规模庞大但资金不足的机构,监管当局选择了睁一只眼闭一只眼,而且危机爆发之前,美国的金融监管并没有给市场提供有效的约束机制,反而还助长了金融机构的冒险行为。
通过分析雷曼破产的原因可以看出,他从辉煌到破产并不是毫无征兆的,跟老话说的一样“千里之堤毁于蚁穴”。08年的金融危机是“压死骆驼的最后一根稻草”。在此之前雷曼已经虚弱不堪了,而从雷曼破产中我们也可以反思承认错误和敢于示弱,其实是一种可贵的勇气。鉴定一个人,一个企业是否伟大,从他犯错误之后的表现就可以看出来,是“明知故犯将错就错”,还是“忍痛割肉拔出毒瘤”?
雷曼兄弟也曾经被评为全球最佳的投行之一,但后来却在错误的路上越走越远,担心自己的形象破灭不但不敢承认自己的错误,还自欺欺人的继续错下去。08年美国政府为什么救助了高盛等一大批金融机构,而任由庞大的雷曼破产。我想原因就是雷曼不敢认错断送了自己,直到最后他还在向政府和公众隐瞒自己的财务状况,这无疑是一种愚蠢的行为。如果过多的消耗政府资金去救助雷曼,恐怕会加剧市场的道德危机,所以放弃了雷曼。
星巴克的创始人霍德华曾经说过,“展示脆弱也是领导力的一种特质”。大部分人都很难想象,一个男人在众人面前承认错误,展示自己的脆弱。但从另外一个方面来看,这样的人反而会获得更多的帮助。任何领导者都不是无所不能的,都会遇到瓶颈甚至犯错,有些领导者就会碍于自己的面子,设法的掩盖错误。
还有一些领导者会向员工承认错误,并展示自己的脆弱,事实证明,后者不仅不会被员工责备,还会获得更多的帮助,因为在员工中会有很多有价值的想法,大家可以很快的找到解决方案,所以承认错误适当展示自己的脆弱并不丢人。能屈能伸才是大丈夫所为。
对于我们个人发展而言也是同样道理,“人无完人”谁都会犯错,能不能站出来承认错误,这是由个人的格局决定的。悬崖勒马总比陷入深渊要强得多,没有人是刀枪不入百毒不侵的,总是会有失落难过的时候,适当的示弱,寻求帮助其实也是一种高级的能力。
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