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[导读]一个高风险的科研项目，核心数据始终无人知晓。经过长达13年、跨越两个世纪的炒作与发酵，重庆啤酒成为一场前仆后继的豪赌游戏。中国股市何时才能不再连续剧般一局接着一局？何时才能真正透明？
一个高风险的科研项目，核心数据始终无人知晓。经过长达13年、跨越两个世纪的炒作与发酵，重庆啤酒成为一场前仆后继的豪赌游戏。
神话尚未破灭，新的剧情却已经酝酿其中。利益关联方个个胜利逃亡，新的淘金者又已悄悄潜伏。
中国股市何时才能不再连续剧般一局接着一局？何时才能真正透明？否则，越来越多的股民只会成为捂紧钱包的看客。
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“童话股”背后，是一拨又一拨机构淘金者，是一个又一个默默流血的小股民。 （启闻 CFP/图）
重庆啤酒从1997年上市至今的股价图。 （李伯根/图）
2012年2月7日，重庆北郊一个偏僻的厂区办公楼里，黄明贵尴尬地面对一场罢免自己的股东大会——黄是上市公司重庆啤酒（股票代码600132）董事长，在A股历史上，这是首例基金发起的罢免上市公司董事长事件。
这桩罕见的事情，是因为重庆啤酒在股价上涨到八十多元时却突然一路跌停，导致机构股东大成基金亏损超过二十亿，于是依照证券投资的相关规定提起罢免。
突然大跌，则是因为2011年12月8日重庆啤酒突然发布一则公告，宣布公司正在进行的乙肝疫苗项目临床试验数据不理想。乙肝疫苗项目13年前就开始启动，多年来一直是重庆啤酒最寄予厚望的增长点，也因此引来无数投资者蜂拥而入，推动股价不断上涨。
在大成基金看来，这是上市公司信息披露有问题导致的投资者亏损。而在外界看来，这不过是重庆啤酒绵延13年的财富大戏中最新的一幕。
重庆啤酒由此成为整个A股市场的焦点。
“罢免董事长”的局中局
受“罢董”消息的刺激，重啤连续9日的跌停走势被遏止，成交金额迅速放大。而在短短几个交易日，大成就出掉近三千万股重啤。
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2012年2月7日，重庆啤酒股东大会现场。图为大成基金首席投资官发言要求罢免董事长。 （CFP/图）
罢免董事长的股东大会弥漫着紧张。
一早，重啤公司大门口外停着十几辆车，门口设置了蓝色帐篷的现场股权登记席位，重庆市警方也来到现场，还有车拉来四五十名保安。
厂区门口设有安检设备，每个人的包都要放在传送带上过机检查，现场流传的说法是为了防止受损失的偏激股东带危险品入场。
但会场却有些冷清。本次前来投票的股东仅到70人，几乎空出一半座位。据现场一位老股民介绍，重庆啤酒以往股东大会出席人数均超百人，每次开会场面沸腾，大家热烈急切讨论乙肝疫苗，似乎忘了这是一家99%的业务都是啤酒的公司。
股东大会在投票前一度剑拔弩张——投票马上开始之时，大成基金首席投资官刘明突然起身要求发言。刘明一度情绪激动，高声指责重啤在信息披露的真实性和完整性方面存在诸多失误，对公司治理表示担忧，黄明贵对此失职。
但是，发完言后，刘明等大成基金三位人士一言不发地离开现场，对媒体记者的追问置之不理。这让他的发言看起来更像是一场抗议。
一个半小时的股东大会很快结束，投票结果让人意外，仅有659万票支持罢免，远未达到半数（仅占投票总数的2.48%）。大成罢免行动宣告失败。
仅有六百多万票支持罢免，这也意味着，大成目前仅持仓六百多万股。
而本次股东大会，大成是以占股10%的股东身份，提请召开重啤股东大会及罢免黄明贵。当时，2011年12月10日，大成旗下9只基金重仓持有重啤共计4495万股。
这意味着，在不到两个月里，大成已经迅速卖掉了手中的大量重啤股份。
大成基金罢免黄明贵的举动，于是被现场股东怀疑是作秀——大成很可能一开始就知道罢免无法成功，但可以借此“金蝉脱壳”。
这是一场套中套的故事。2011年12月8日，重啤公布乙肝项目揭盲结果不理想，重啤股价暴跌，基金和机构慌不择路出逃，大成由于持仓过重而无法顺利逃脱。
但大成基金并未坐以待毙，罢免黄明贵成为一个极好的股市短线题材，吸引抢反弹的一批短线游资赌徒，自己则趁机跑路。
2011年12月21日，重啤发布公告，将召开股东大会，审议大成基金提出的“罢董议案”。受此消息的刺激，连续9日的跌停走势被遏止，成交金额也放大到27亿。
在这一天，大成系基金疯狂跑路。根据上交所公开披露的信息，五个卖出席位中，有四个是来自基金的机构席位，合计卖出54616万元，按当日均价估算，基金共卖出了约1800万股。虽然没有确切数据证明是大成基金在减持，但手上有如此多筹码的机构并不多，市场普遍认为是大成在出货。
到2012年1月份，按照大成公布的基金四季报，大成旗下仅4只基金重仓股中持有1583万股重啤。这意味着，短短几个交易日，大成就出掉近三千万股重啤。
在大成的疯狂减持后，它的投票权急剧减少，相反，支持黄明贵的重啤第一大股东嘉士伯目前持有29.71%股份，代表重庆市国资委的重啤集团则持有20%股份，双方合计持有重啤近50%。这意味着，大成罢免黄明贵的举动，不过是明知不可能而做个样子。
乙肝疫苗项目缘起
“老吴是个好人，但其乙肝疫苗成为资本玩家利用的股市炒作题材。”知情人士评价说。
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这只股票就像一个财富漂流瓶，被淘金者翻捡、把玩、传递。他们共同坚持的童话，就是乙肝疫苗。 （何籽/图）
这不过是重庆啤酒财富故事中最新的一幕。13年来，这只股票被一拨拨淘金者青睐，他们始终没有放弃的故事，便是乙肝疫苗项目。
上世纪九十年代，臭名昭著的银广夏事件还未曝光（该公司从1997年起编造麻黄素暴利的故事对A股影响甚大），中国股市流行着编故事、造业绩、炒股价的投机风潮。
重庆啤酒公司的乙肝疫苗故事始于1998年。彼时，上市不久的重啤手握从股市募集的巨额资金，除了用于啤酒主业扩张外，重啤还在寻找适合的收购项目。
据知情人士透露，一位叫王军的本地投行人士由此穿针引线，把第三军医大学吴玉章教授的乙肝科研成果，介绍给当时的重啤董事长华正兴。
王军当时是申银万国证券公司重庆总部总经理，在重庆证券界，他是个躲在幕后操作收购交易的人。事实上，他代表着投行界开展国内购并业务的一类典型，其隐秘方式往往不为外人所知。据与他有交往的人士介绍，王军有巧舌如簧的良好口才，在圈内极具煽动力。
在王军有说服力的游说下，重啤董事长华正兴对吴玉章教授的“治疗用（多肽）乙型肝炎疫苗”产生了浓厚的兴趣。
吴玉章从1989年起就在第三军医大学免疫学研究所对“治疗用（多肽）乙肝疫苗”进行研究开发，取得一定成果。据知情人士介绍，吴玉章是一名痴迷于乙肝疫苗研究的科研人员，其本人对资本市场并不懂，他求助于重啤，主要希望上市公司能提供科研经费，继续进行乙肝新药的研究和开发。
这个诉求很快与重啤一拍即合。这个项目的一个特点也深具吸引力：我国约有乙型肝炎病毒携带者1.3亿（全球有6亿），慢性肝炎患者3000万，治疗性乙肝多肽疫苗一旦成功，那几乎可以说是震撼人类的世界性的医疗革命。
上述知情人士介绍，华正兴是啤酒业务的经营专才，带领重啤在竞争激烈的西南市场占据一席之地。他对这个项目也深感兴趣。很快，重啤集团就在1998年8月与第三军医大学、重庆大学共同组建了重庆佳辰生物制药有限公司，研发治疗乙肝的新药。
当年10月末，重啤发布公告称，将斥资1435.2万元收购佳辰生物52%股权，这场长达13年的资本故事由此开始。
华正兴对乙肝疫苗项目极为看好。公开资料表明，华自己透过当时持股的重庆华阳科技公司，持有佳辰生物18%股权。知情人士透露，华正兴之妻也参与创办和运作佳辰生物。他们都热切期待乙肝项目能成为重啤“新的利润增长点”。
此后三年，几经股权转让，重啤取得佳辰生物93.1%股权，成为绝对控股方。
这确实是一个美妙的故事，初衷并不像一场骗局。吴玉章也是一名认真的科研工作者。华正兴也看好这个项目未来巨大的市场潜力。但科学研究本身的高风险，为此后的跌宕埋下伏笔。
“老吴是个好人，但其乙肝疫苗成为资本玩家利用的股市炒作题材。”知情人士评价说。
牛股故事会
东方证券、国泰君安、宏源证券、国联证券、富国基金、华夏基金、华安基金等机构都在玩利好消息的时间差，一波波进进出出。
这个故事被庄家所利用，并在资本市场放大，以配合股价炒作。
据知情人士介绍，最早参与炒作的机构，正是该项目牵线人王军所在的申银万国公司。此时，王军除了在申万任职外，他还担任重庆啤酒、重庆佳辰生物工程有限公司财务顾问。
种种迹象表明：先知先觉的申银万国在提前布局，在二级市场悄悄搜集股票筹码。重啤1998年报显示，截至当年年底，申银万国成为重啤的第二大股东。这个进场时机，几乎与重啤收购佳辰生物同步。
1999年4月5日，重啤股价从12元左右第一次启动涨停，并在当年股市著名的“5·19”行情中，股价飙高到30元以上，开始上演一场长达十余年的“牛股故事会”。
这个惊艳的故事初亮相就受到追捧。在申万进驻后，南京证券、东方证券、汉盛基金等几家机构也陆续参与重啤的股价炒作。重庆本地一些关系大户，也跟庄赚钱。重庆本地一位人士透露，听过王军演说的人，几乎都热血沸腾地相信“重啤股价会到百元以上”。
这个故事十年后的主角——大成基金——此时还未介入重啤股票。大成的大股东，是证券市场上赫赫有名的大佬中经开（中国经济开发信托投资公司）。大成基金当时的持仓主要是中经开主操盘的银广夏，这也让大成第一次“踩地雷”。
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