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回顾2020年上半年，全球资本市场在新冠疫情、金融冲击等多重因素交织下跌宕起伏。与此同时，随着中国经济社会加快恢复发展，中国金融业和资本市场总体保持了稳健运行，中国金融市场和金融机构体系显示出巨大的弹性和耐力。
在这不同寻常的半年里，作为资本市场的重要参与者，券商都搞了些啥大事情、业绩表现如何？“金融1号院”带您来一同盘点。
制图：李文/周尚伃
经纪业务
2020年上半年正式收官，如今，券商行业佣金率趋稳，成交额的高低直接影响着券商的佣金收入水平。2020年上半年，在科创板开市并平稳运行的助力下，券商财富管理业务转型启航，龙头券商经纪业务转型成效初显，券商经纪业务的营收占比也在逐步下降。
据“金融1号院”统计，2020年上半年，券商揽入佣金620.26亿元，同比增长43.31%。而2019年全年券商共揽入佣金796.8亿元，至此，2020年上半年，券商揽入的佣金总和已占去年全年的77.84%。其中，科创板为券商贡献了佣金16.28亿元。
而从证券业协会公布的一季度经营数据来看，经纪业务的营收占比再度接近三成，并且超越自营业务，成为券商第一大收入来源。根据证券公司未经审计财务报表数据统计，133家证券公司2020年一季度实现营业收入983.3亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）294.67亿元，占总营收的比例为29.97%；证券投资收益（含公允价值变动）291.92亿元，占总营收的比例为29.69%。
兴业证券非银分析师许盈盈认为，“证券行业两大业务发展趋势愈加明显，以注册制改革为核心驱动力的机构业务以及佣金下滑背景下的财富管理转型。低佣背景下券商加速向财富管理转型：证券公司交易佣金趋零是行业大趋势，当前券商自身对于经纪业务向财富管理转型有较大诉求。2019年10月份基金投顾试点放开，基金投顾业务的拓展将成为券商财富管理业务新收入增长点。多家头部券商率先获得业务试点资格，且综合当前代销金融产品收入、公募基金发行规模、投顾人数及平台IT技术，在未来基金投顾业务竞争中，头部券商综合优势明显。”
同时，作为证券公司的基层经营单位，也是券商获客的重要窗口和营销渠道，券商分支机构的动态颇受行业关注。今年上半年受疫情影响，各家券商营业部的基本业务全线转移线上办理。但由于证券行业本来就是高度线上化的行业，本次疫情对券商营业部的正常业务并未造成太大影响。同时，券商对于分支机构的调整也越来越频繁。
据“金融1号院”不完全统计，今年半年内，仅有5家上市券商获批新设分支机构35家；另外，还有8家上市券商获批撤销了31家分支机构。
一位券商人士表示，“传统的分支机构成本高企，如何用好分支机构的资源很重要。如果经营不善，撤销也是及时止损。未来，券商网点布局也将会不断完善，之后也会带动券商总体业务的发展。据了解，本次某上市券商撤销分公司也同样是由于线下分支机构的优化布局调整，并不是单纯的撤销。”
投行业务
今年上半年，证券行业的股权承销规模同比微增。数据显示，今年上半年61家券商的股权承销金额达6585.02亿元，同比微增7.5%。
据“金融1号院”观察，今年上半年券商股权承销规模榜单出现“大洗牌”，申万宏源承销保荐、招商证券、华西证券、中国银河证券跻身前十，股权承销规模分别较去年同期增长391.82%、41.53%、360.75%、95.33%。
从股权承销的具体业务规模来看，今年上半年，券商首发承销业务的贡献明显提升，共实现承销规模1353.04亿元，占比达到20.55%，同比增长123.93%。
数据来源：东方财富制图：李文
自营业务
今年A股IPO提速，券商参与网下打新热情高涨，多家券商各类打新资金（自营、资管）全线回归“打新战场”，助力自营业务。
“金融1号院”对今年二季度公布网下机构询价情况的55只新股进行统计后发现，本轮共有57家券商自营账户及8只券商集合理财产品参与打新，平均每个账户获配6897股，累计浮盈高达3.19亿元。
其中，券商参与主板、创业板、中小板新股的网下申购平均每个账户获配数量仅为922股；参与科创板新股的网下申购平均每个账户获配数量高达1.9万股。
从各上市板块浮盈来看，今年二季度以来公布网下机构询价情况的55只新股中，20只科创板新股为券商来带3.02亿元的浮盈，占比高达94.67%；35只主板、创业板、中小板新股则共为券商带来1694.46万元的浮盈。
同时，根据同花顺iFinD数据统计发现，今年二季度，目前有数据可查的网下申购新股中，有7只新股的连板天数超过10天，包括万泰生物（主板）连板26天，派瑞股份（创业板）连板17天，新产业（创业板）连板14天，北摩高科（中小板）、金现代（创业板）均连板13天，贵州三力（主板）连板12天，芯瑞达（中小板）连板11天。
此外，55只券商参与网下申购的新股，今年二季度的股价平均涨幅为210.16%。有38只新股的股价涨幅超过100%，万泰生物、沪硅产业-U、派瑞股份3只新股的股价涨幅超过500%，分别为1785.71%、781.23%、505.78%。据“金融1号院”统计，本轮共有31家券商自营账户及2只券商集合理财产品参与万泰生物打新，平均每个账户获配数量虽仅有500股，但由于万泰生物惊人的涨幅，给每个获配的券商账户就带来了高达7.81万元的浮盈。
资管业务
券商资管公募化改造正在提速。今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的时间“大限”。从去年开始，不断有券商资管产品完成改造，这也是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向。
2018年11月28日，中国证监会公布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》，作为资管新规配套细则，要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理，截止日期为2020年12月31日。
今年以来，券商资管大集合产品公募化进展不断，头部券商进展更快。5月11日，国泰君安资管第4只参与公募化改造的产品上线，为“国泰君安君得诚混合型集合资产管理计划”。国泰君安表示，该产品参与公募化管理后转为公开募集，产品投资门槛从5万元降至1000元，管理费为1.2%，托管费为0.25%。
山西证券表示，券商资管向公募业务靠拢有益于券商提高客户服务能力，服务财富管理转型战略。目前大概有13家券商资管获得公募牌照，同时中小券商纷纷申请公募牌照。广发证券成功发行两只大集合转公募产品，中信证券、东方证券也在此前落地大集合转公产品。
山西证券分析称，在资管新规规范资管业务及理财子公司进入竞争的背景下，对于券商资管而言，转型主动管理成为大势所趋，产品设计能力和投资能力显得尤为重要。券商资管核心竞争力在主动投资能力，以子公司发力资管业务，协同母公司的投资、投行、研究、财富等资源，主动管理能力强的券商在竞争日趋激烈的环境下更具优势。
券商通过资管子公司发力主动管理转型，山西证券数据显示，截止2020年6月底，已有安信证券、德邦证券、天风证券获准成立资产管理子公司，行业券商资管子公司增加至19家。在资管新规的持续推进之下，主动管理能力成为关键，监管部门也同样鼓励和支持有条件的券商资管设立资产管理子公司，在回归资产管理本源的同时提升整体行业竞争能力。
债券融资8000亿
与国外投行相比，券商利用资产负债表扩张尚显不足，随着业务的重资产化，通过多种方式进行股权融资、扩张资本的需求迫切。补充资金本，扩大重资产业务规模成为行业共识，2020年券商通过股权融资、债券融资等多种渠道补充净资本。
据“金融1号院”统计，今年上半年，券商通过发行证券公司债、证券公司次级债、短期融资券及可转债的形式，已累计募资7975.68亿元，同比大增89.14%。同时，上市券商合计还有1182.5亿元定增及配股“在路上”。
不过，面对券商迫切的融资需求，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟在接受“金融1号院”采访时表示：“今年，证监会降低了券商投保基金缴纳比例，券商资金压力已经大为减轻。当下，如此大规模融资似乎不是因为缺钱，而更有可能是为了应对银行获准开展证券业务。虽然券商相对商业银行有一定专业优势，但资金上相差太多，如果不大力投资创新业务，提高关键岗位待遇以留住人才，很难和银行竞争。”
政策方面，今年2月份再融资新规正式落地后，多家券商积极修改或者新发定增方案。5月29日，证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》（以下简称《管理规定》）。在《管理规定》发布前，券商只能非公开发行次级债券，发行减记债等其他品种也缺乏明确依据。修改后的《管理规定》进一步拓宽了券商发债渠道。
超万次调研
据“金融1号院”统计，今年以来，疫情并未阻挡券商的调研脚步，券商全方位采用电话会议等新形势展开“云调研”，且加快了调研步伐。今年以来，券商共对864家上市公司进行了调研，共调研10368次，被券商调研100次以上的上市公司共有8家，包括迈瑞医疗、广联达、周大生、大华股份、石基信息、京东方A、森马服饰、南极电商。
从行业分布角度来看，今年以来，券商调研的上市公司主要集中在电子、医药生物、计算机等热门行业。其中，电子行业最受券商青睐，海康威视、信维通信、TCL科技等97家电子行业的上市公司接受券商调研，其余被券商调研的热门行业中还包括，85家医药生物行业上市公司、80家计算机行业上市公司。
对于被券商青睐的电子行业，广发证券电子行业首席分析师许兴军认为，“疫情对产业链影响将会在下半年边际递减，同时中美贸易摩擦也将会进一步推动我国国产替代进程，半导体板块国产替代逐渐向上游设备和材料环节传导，建议关注消费电子、半导体、面板以及MLCC板块龙头厂商成长性。”
值得关注的是，今年以来，中小板和创业板仍是券商调研的重点，但比重稍有下滑，主板当中科创板公司被调研的比例正在逐步上升。在券商调研的864家上市公司中，主板占了261家，其中包括54家科创板上市公司；中小板占了348家，创业板占255家，中小板及创业板合计603家，占比69.79%（此前长期维持在70%以上）。从科创板公司被调研方面来看，山石网科、安恒信息最受券商青睐，分别被调研56次、42次。
23家高管变动
券业高管人事变动一向颇受市场关注。今年以来，券业高管变动较为频繁，而在行业业务加速转型、并购重组预期增强等背景下，券业高管变动在一定程度上反映了行业的发展动态。
“金融1号院”据东方财富Choice数据以及券商公告统计，今年以来已有23家上市券商的37个董监高职位出现了调整，其中有9家上市券商的董事长、副董事长及总裁、总经理、法定代表人职务发生变更。
其中，最近的则是6月14日，南京证券发布关于任免公司高级管理人员的公告称，南京证券于2020年6月12日召开第二届董事会第三十次会议，审议通过了《关于任免公司高级管理人员的议案》。董事会同意聘任徐萍、蒋晓刚、张兴旭担任公司副总裁，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会结束之日止。同意免去秦雁公司副总裁职务。秦雁将继续担任公司党委副书记，公司及董事会对秦雁在担任公司副总裁期间做出的贡献表示感谢。
对于高管变动的原因，除了正常的工作调动、退休等因素，由于金融行业的高压状态，近年来，因身体健康因素选择岗位变动的高管占比也在逐步上升。
上半年，还有2名券业老将离开了证券业，在广发证券工作24年、担任总经理9年的元老级人物林治海宣布辞去包括总经理、法定代表人在内的多个公司重要职务。广发证券公告称，林治海因健康原因，申请辞去相关职务。广发证券2019年财报显示，林治海税前薪酬为193.63万元。1月20日，南京证券发布公告称，步国旬因年龄原因将不再担任公司董事长职务，步国旬先后长期担任南京证券总裁、董事长、党委书记等主要领导职务，在公司工作时间已近28年。
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