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当前美国、欧盟、英国、日本都在上演印钞游戏，四大国际货币的劣币竞争更加激烈。美元在国际储备与支付占比中居于首位，所以美元长期以来以非美货币为对手盘，而其中欧元、英镑与日元又是美元的主要对手，而今由于四大国际货币都处于严重的超发周期，反而形成了劣币均衡，使彼此之间的汇率保持了相对的稳定。
黄金交易操作指南馨月说财经购买专栏四大国际货币的超发与互相对冲，形成了劣币平衡，而劣币平衡将会导致发达经济体更疯狂的印钞行为，这是国际货币体系的巨大漏洞所导致的，但这样的劣币平衡是国际货币体系危机的表现，也是发达经济体向全球疯狂转嫁债务危机的过程，四大国际货币的恶意超发恐将成为压垮全球经济的最后一根稻草，所以国际货币的劣币均衡是黄金的补药，将会中长期支持金价。
目前美联储资产负债表已经突破了7万亿美元。美银美林预计，截止2020年末，美联储、英国央行的资产负债表规模将比2019年末翻一番，欧洲央行预计增长近50%。而市场预计日本央行资产负债表2020年末将达到660万亿日元。
从当前的美国经济现状与美联储资产负债表的扩张速度来看，今年年末美联储的资产负债表翻一番是非常轻松的事情，市场预计美联储资产负债表至少超过9万亿美元。
国际货币如今日益烂溢，超发的规模与速度都是史无前例的，但未必后无来者，因为带病重启经济令美欧卫安危机有进一步恶化的可能，这使今年下半年美欧经济的不确定性增加，若经济无法复苏，美欧就会一直走在货币超发的路上，除此几乎别无选择。
危机的货币化，已经成为了信用货币时代的挽歌，从往昔金本位的货币紧缩到当今信用货币的无序超发，在不足76年的时间里，全球货币体系在美元体系的引领下走向了两个不同的极端，从过紧来到过松，这样动荡的国际货币体系已经到了不得不变革的时代，因为货币的津巴布韦化只能是经济的末路。
自次贷危机以来，发达经济在解决经济危机或金融危机问题时，越来越依赖印钞，这说明发达经济体正处在历史性的下滑周期，包括美国经济在次贷危机后的恢复也可能是发达经济体的回光返照。随着美国等绝对势力的逐渐下降，债务经济也会逐渐势微，债务的庞氏骗局将难以为继，所以下一轮美欧的危机将以货币与债务的双塔坍塌为事实，这样的经济延长线上一定会看到黄金塔的耸立。
从投资的角度来说，我尊重于当前金价的技术指标偏高，而提出中短期的风险警示，但是从国际经济规律尤其是货币规律的角度来探索，或许金价的未来会超出我们的现有理解。劣币的均衡只能是周期现象，资本主义的自私决定了这样的均衡将难以长期维持，一旦劣币均衡被打破，全球的货币危机就会扑面而来，而金价也会百尺竿头更进一步。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）
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