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来源：港股挖掘机
周末到了，我们一起看个故事吧！
本文作者“财经美女蜗牛妹”，人如其名，既有犀利深厚的研究功底，也长得挺美，在颜值与“研值”的双重加持下，她常常能发现一些精彩至极却少有人注意到的真实资本故事。
今天要讲一个熊市中会卖股票的故事：主人公是PE股东凯雷，故事发生在微创医疗（00853）的身上。
这两家的关系从2015年12月16日说起，凯雷先从微创的大股东大冢手里，买下6.03％的股份，每股3.06港元，总代价2.63亿港元；同时微创还给凯雷发了5年期、6500万美元的CB，转股价3.85港元，可兑换1.31亿新股，占扩大后股本8.41％；凯雷合计持有微创公司的股份13.32％。
外资机构肯定是很重视公司治理的，真金白银投下去肯定要再董事会要个非执董的位置啊。凯雷MD在2016年3月28日成为公司非执董。
不拿酬金，无固定服务期限，不过要遵守公司章程至少每三年在股东大会上再被股东举一次手。
中国的医疗行业，还是相当朝阳的行业，你看三年间公司股价涨了多少。凯雷的持仓一直握在手里都没动，直到今年上半年卖了两笔，均价分别为8.35港元及9.022港元。
今年港股这样，微创的股价还是比较稳定的，年初至今最高时候还有超过50％的股价升幅呢。
在CB投资后的第三年，凯雷于2018年11月8日，通知公司进行转股，转股价3.85港元，当天微创收市价10.78港元，三年不到股价升幅近3倍。Buy and hold还是很腻害的。
转股后，凯雷持股微创10.05％。
11月15日，转股后一周，凯雷带着微创的股票回来找二级狗了谈一笔大买卖了。凯雷打算卖5000万股，block trade的价格区间在10.04-10.10港元。
微创10月15日的收盘价是11.12港元，16号早上最终这笔block定价为10.04港元，折价9.7％。凯雷套现5.02亿港元，基本把当年这笔CB的投资成本给全部拿回来了，剩下没卖掉的那就是市场给的利润了。
大手笔刚做完公司股价有个压力么很正常，何况这几天市场也没有很好。但是事情突然在昨晚，也就是11月20日产生了一些变化。
11月16号才卖掉股份的凯雷，竟然在11月20日晚22:32公告辞任非执董，理由是MD因其他工作安排辞职了~~~
就在二级狗琢磨这后面还有没有更大的故事的时候，微创在19分钟后就发了一个盈！警！
2018年上半年占公司收入的36.83％的海外骨科业务来了个update：美国意大利的营销人员有变化，又没了一个美国主要的经销商，毛利率改善的进度低于预期再加上汇率影响，这块业绩可能会与管理层预期出现较大负偏差。
简单来说，就是海外骨科业务骨折了。虽然公司强调了其他主要部门运营的很好！但没能阻碍股价今天跌了14.2％，收报8.46港元。
假设凯雷在出了盈警后做block，如果还是按照9.7％的折价定价，那11月22日早上交割股价就是7.64港元，比16号交割价整整低了23.9％；这么计算晚卖四个交易日，就要少赚1.2亿港元呢！
让人不得不感慨，凯雷真是为数不多，在买卖股票上timing掌控远远好过二级狗的PE基金，厉害了呀！
最后强调一下，本文信息来源全部属于公开信息，谢谢。（完）
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