基金定投的收益率真的是你表面计算出来的那个吗？

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很多人算基金定投的收益率会按照最终的投入和产出来计算，包括很多APP都是直接这样展示的，这样清晰也好明白。但事实上定投如果是正向的收益会比你实际的收益率要高，此时需要引入一个概念：内在收益率（IRR），说明一下为什么用IRR来计算定投收益率更精确。

天天基金网某基金一定期限的表面收益率

1. 内在收益率是什么？

说到这个，先来解释一下现值、终值的概念。现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。通常记作P；终值(future value)，又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。通常记作F。FV=PV(1+r)^n，指用复利计息方法计算的一定金额的初始投资在未来某一时点的本利和。

回到上面的例子，每月定投500元，到期末投入金额已累积到9500元。将定投期每个月的投入&期末收入贴现即可换算成现在的钱（算利息的反向运算）。由演算可得NPV为75，NPV>0，知项目收益为正值。而内在收益率（Internal Rate of Return, IRR）：说的是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，累计净现值为0的时候的贴现率。即就是当r，贴现率为一定的数值时，NPV=0的情况。如图验算，r=1.04%，这个基金投资项目的NPV就为0。继而得知该基金定投的IRR为20.38%，远高于表面的11.03%。

具体每期的现值及IRR情况

2. 为什么用内在收益率衡量更为精准？

内在收益率的意思就是项目能承受的最大货币贬值的比率。内在收益率就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的折现率。通常用于比较两个项目的优劣，也是进行盈利能力分析时采用的主要方法。若单从表面来算，正向收益时，内在收益率会大于名义收益率，正如基金定投是逐渐逐渐增加成本而非一开始就投入全部成本的投资项目。同理，当计算时间成本，当亏损时，内在的收益率就会负得更多。

3. 从内在收益率可对基金定投产生什么启示？

首先，是定投周期设置的问题，周定投和月定投的区别。简单来说，看下图，当供款时间长度一样，供款期数堆积达11次月定投/44次周定投，通过计算每期内在收益率（周内在收益率，再计算实际内在收益率、实际年化收益率），可以看到周定投和月定投的已经无差别了。但当供款期数比较少的时候，如20期、10期的时候，时间对内在收益率的影响就比较大，即时在名义收益率相同的情况下。总结：拉长时间来说，周定投和月定投其实差别不大，但定投时间越短，周定投和月定投的差别就会比较明显。周定投会令你更快建仓，尤其是定投的时候赶上涨跌波幅比较明显的时候，就会对定投成本价产生比较大的影响，更大限度平摊成本。

周期数多少对IRR的影响

其次是目标收益的止盈，当你将定投收益定了目标，例如达到30%就止盈的时候，但实际上很多人遇到这个机会时，还是会纠结。但如果你想想用IRR去思考，就是当你定投达到30%的时候，就会发现实际的内在收益率远高于30%，尤其是时间更短如2-3年内就达到这个收益。

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