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反映沪深A股证券行业上市公司股票整体表现的指数有两个，一个是中证全指证券公司指数，指数代码为399975；另一个是申万证券行业指数，指数代码为399707。
由于市场上大多数指数基金以中证全指证券公司指数（以下简称“证券公司指数”）为跟踪标的，所以我们重点来剖析一下399975这个指数。
证券公司指数是中证指数有限公司编制的四级行业指数，其成分股包括了在A股上市的全部44家证券公司股票。该指数以2007年6月30日为基日，指数基点为1000点。
下图为证券公司指数与沪深300指数历史走势对比图。
作为事后诸葛亮，我们来回测一下在2007~2015年这一轮熊牛周期内按月定投的收益，并与定投沪深300指数进行比较，如下图所示。
由历史数据回测可知，在2007年11月~2015年4月这个完整的“微笑曲线”投资周期内，定投证券公司指数可以获得总收益140%，折算年化收益为12.5%（上图中红色线）。而同时段定投沪深300指数总收益为77%，折算年化收益为8.0%（上图中蓝色线）。
由此可见，定投证券公司指数与定投沪深300指数相比，收益优势还是比较明显的（但是，同样也应该注意到，定投证券公司指数可能经历的亏损幅度也更大）。
以上做法，完全是傻傻无脑投可以取得的投资成绩。即根本不去判断大势，不幸在牛市高点一跃而入深似海，经历七年以上的时间，最终好不容易修成正果。不过傻人自有傻福，最终结果年化收益8~12%也还不错。
然而，绝大多数投资者肯定不是傻瓜，不可能专拣牛市高点入市。就算是在2007年牛市高点入市，经历了2007~2008年熊市，到2009年上半年有一波大的反弹，不管是定投沪深300也好定投证券公司指数也好，在2009年7月份都会获得35~45%以上的收益，我想即使再傻的人也应该知道及时止盈。
而对入场时机加以人为判断，我们从事后诸葛亮的角度来看，应该是2009年7月止盈之后等待一段时间，等市场回落到与2008年低点差不多的点位再入市，即大概是在2010年6月份。
下图为自2010年6月开始定投证券公司指数的收益走势图。
历史数据回测结果为，2010年6月~2015年4月，按月定投证券公司指数总收益为175%，折算年化收益为23.3%。而同时段定投沪深300指数总收益为83%，折算年化收益为13.3%。
2015年牛市之后，证券公司指数的走势与2007年牛市之后几乎相同，比较合理的入场时机应该是在第一波下跌、反弹、第二波下跌止稳之后，大概为2016年1~2月份。
下图为自2016年1月开始定投证券公司指数的收益走势图。
由上图可见，虽然2016~2017年沪深300指数涨势不错，但是证券公司指数却没有什么表现，更过分的是2018年证券公司指数又跟着大盘下跌了一年，直到2019年走了一个春季行情。因此，自2016年以来定投证券公司指数到现在已经4年多，其收益比定投沪深300就明显差很多。
以上，我们辛辛苦苦分析研究了半天，对定投证券公司指数好像有点失望，因为它有时候能大幅度战胜沪深300指数，有时候比沪深300走势差的又不是一点点，这该如何是好？
我们仔细观察2015年大牛市下跌之后，证券公司指数自2016年以来的走势图如下。
我们可以发现，在4年多的时间里，证券公司指数出现了大大小小数个“U型”和“V型”的坑，经过短则1~3个月、长则9-13个月，总是能跌多少又涨回来多少，这不正是进行定投所梦寐以求的“微笑曲线”吗？从理论上讲，只要是在一个又一个“微笑曲线”中定投，就可以获得投资收益，只不过需要定投频次密一些、止盈操作频繁一些，且定投收益期望值不宜过高而已。
有想法还需要数据来证明。下图为2016年1月~2020年3月期间按周定投、定投周期4~52周的收益曲线图。
据说，有自以为是高手的投资者希望每日定投，那咱们就再回测一把2016年1月~2020年3月期间每日定投、定投周期30~120个交易日的收益情况，详见下图。
由上述定投收益曲线图可知，每天定投与按周定投相比，两者好像没有谁更具有明显的收益优势，差不多都是获得8~10%的收益概率比较大。
上述定投策略可以这样描述：任意时间开始，按周或天定投证券公司指数（基金），一般情况下定投几个月时间收益达到8~10%就进行止盈；如果行情连续下跌时间较长，则定投的周期要相应延长，过程中可能出现亏损的程度要大一些，等到指数从坑里爬上来，一般定投9~12月时间获得20~30%的收益就可以进行止盈。
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