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美联储在2008年金融危机以后采取的启动市场的措施可以被视作未来央行的一种开创性的尝试。美联储没有直接印钱给投资人送去，让他们不劳而获地重新富裕起来；美联储也没有印钱去置换美国财政部发行的国债或者美国金融机构发行的企业债。美联储的做法是同时压低“国债利率”和“国债利率的波动率”。尤其是针对“国债利率的波动率”的操作，相当于给市场注人了足够的时间。投资人可以安心地融券做空美国长期国债，取得融券的资金以后做多其它类别的资产（比如标普500指数和房产）。投资人不用担心这种交易策略的损失，即便标普500或房产在短期内出现下跌，投资人也不必急于平仓偿还他融券做空的长期国债一他有的是时间，根本不用担心国债利率的变化。这一切，仅仅是因为美联储人为消除了“国债利率的波动率”。这就相当于消除了投资人融券做空长期国债的风险，从而使得投资人有足够的时间去等待其它类别的资产给他带来更高的回报。投资人可以放心去抛接球棒了，即便有一个球棒不小心掉下来了，他也不必担心，他可以从容不迫地去地板上把球棒捡起来，因为美联储已经给市场注入了时间，空中的那个球棒坠落的速度很慢，他完全来得及处理。美联储就是用这种方法鼓励人们去玩抛接球棒游戏的，而他们自己却还没有直接插手。引自 央行的未来311
Really? 融券做空国债，没有风险的融资？
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