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当地时间3月29日,核电巨头西屋正式启动破产重组程序,向纽约市纽约南区破产法庭申请按照美国破产法第11章进行破产重组。
西屋公司创办于1886年,总部位于美国匹兹堡。西屋公司的业务包括核电反应堆设计及相关设备、运维、燃料等领域,是全球核电设备巨头之一。东芝公司(TYO:6502)持有西屋公司87%的股份,是西屋的最大股东。
2006年,中国最高决策者为统一核电技术路线、促进核电事业发展,决定在第三代核电技术上采用西屋公司的AP1000反应堆,国务院为此专门成立了国家核电技术公司,作为引进吸收AP1000技术和中国第三代核电技术自主化的实施主体。
西屋已从第三方获得一笔8亿美元债务人持有资产融资(DIP financing, debtor-in-possession financing),用以在重组期间维持其核心业务继续运营。
东芝在同日发布的公告中表示,在8亿美元融资中,东芝将提供最高2亿美元作为担保。
西屋重组内幕
西屋的重组不算突然。《财经》记者从知情人士处了解到,从2月开始,西屋公司进行了一系列架构调整、业务重组和高管任命,已在为日后的破产重组做准备。
2月28日,西屋设立集团重组办公室,任命来自美国咨询公司AP Services的Lisa Donahue来牵头重组。《财经》记者查询Lisa Donahue履历发现,她曾在美国多个能源企业担任高管,负责企业的转型与重组工作,也曾经手按照第11章进行破产重组的案例。
西屋目前的业务主要包括五大板块:燃料及设备制造、核电站运维服务、退役及废料管理、工程设计以及新建核电项目。3月14日,西屋再次进行架构调整。任命Mark Marano为公司首席运营官(COO),这是西屋首次设立这一职务,他分管除新建核电项目之外的另外四大板块。
新建核电项目包括中国与美国在建的四个AP1000项目,以及阿联酋、英国、印度等西屋参与或者进行前期开发的核电项目。其中,美国两个AP1000项目由于西屋是工程总包方,在项目严重超期超支之后,西屋需承担额外超支的主要责任因而面临巨额损失,是其破产危机的直接原因。
在3月14日西屋宣布的架构调整中,David Durham被任命为新核电项目负责人,并且主要负责美国AP1000项目。在此任命之前,David Durham在西屋旗下的WECTEC公司任职,该公司是西屋2015年收购施工承包商石韦公司之后设立。
而中国地区的AP1000业务尽管同属于新建核电项目板块,但是为了确保足够资源投入,从公司管理层面缩短决策流程,保障中国项目的顺利交付,这部分业务由西屋亚太区总裁刘信刚直接负责。
通过这一系列内部架构的调整,西屋事实上已经为重组做好了准备。简单来看,西屋将所有运作良好的非新建核电项目业务整合到一起,由新设立的COO统一负责。在新建核电业务板块,包括中国业务在内的海外市场业务也属优质资产,不受11章破产重组申请的影响,在此次重组过程中,这部分核心业务都将获得DIP融资的支持,以求继续盈利。
严重亏损的美国业务板块如何处理,将是后续破产重组的重点,这需要西屋、东芝、美国项目业主以及西屋债权人等相关方共同谈判来决定。2月14日的发布会上,东芝也曾表示,不排除出售西屋大部分股份的可能性。
在收购施工公司石韦之后,西屋目前在美国项目中是工程总包方(EPC)的角色,根据目前与美国业主方的合同,锁定了总包方的价格上限,其超支损失将主要由西屋来承担,东芝作为母公司需要兜底担保。东芝在3月29日的公告中表示,截止2016年底,西屋债务累计达到98亿美元。
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